王兴低头看着自己刚才画的那几个框。

夏冬接着拆解。

“你以为微博有流量，所以获客成本低。这个判断只对一半。微博确实能带来流量，可团购的核心成本不只在用户端，还在商家端、销售端、履约端、售后端。”

他伸出手指，一项一项往下数。

“第一，商家需要地推团队一家一家谈。餐饮、美容、娱乐，每个行业规则都不同。你得派人去谈折扣、结算、排期、核销、发票、退款。”

“第二，为了抢商家，平台会降低佣金。为了抢用户，平台会补贴。佣金降，补贴升，中间差额由公司承担。”

“第三，团购会制造短期客流。商家接不住，用户体验下降。服务变差，差评出现。差评会在哪里发？微博。你自己的用户会在你自己的平台骂你自己的团购。”

王兴嘴角抽了一下。

这句话杀伤力很足。

夏冬没停。

“第四，团购券卖出去之后，钱先到平台账上。听起来现金流好看，但退款、未消费、商家结算、用户投诉，全都在后面。财务报表一开始很漂亮，真正清算的时候，会发现很多数字都需要重新归位。”

“第五，一旦进入补贴竞争，停下来很难。你今天不补，用户去别家。你明天补回来，别家继续加。最后大家都知道亏钱，却没人敢先停。”

王兴握着茶杯，手指没动。

茶艺师进来换茶，不知道两人谈了什么，但是感觉突然觉得这包间的气压都低了。

她本来以为互联网大佬赚钱就是发个网站、搞点广告、用户哗哗来。

现在才发现，人家可能花钱的姿势也很复杂。

王兴缓缓开口：“可是 GrOUpOn 在美国……”

夏冬立刻接上：“美国验证的是模式存在需求，不能直接证明中国市场会繁荣。中国本地商家更分散，价格敏感度更高，创业团队更多，资本也会追热点。只要有人讲出一个‘本地生活入口’的故事，融资会很快。融资到手，第一件事就是抢市场。”

他看向王兴：“你现在的微博，最大的价值是用户关系、内容生态、公共讨论。你拿它去承接低价团购，短期收入可能会上升，长期风险会扩散到整个产品。”

王兴没有反驳。

夏冬语气加重：“微博现在还没到必须用高风险业务换收入的阶段。广告系统、品牌主页、自助投放、兴趣标签、效果追踪，这些都能继续

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