反应。等确认那些新生已经跟上以后，才将话题引向台场。

“接下来要考虑的，就是台场。”

他放下粉笔，走到那张最大的位置图旁边。

“西园寺已经在台场投入了大量资源。西园寺塔、集团总部、各个子公司的总部，以及能源设施和计算中心都集中在这里。”

“这些项目需要交通，需要酒店，也需要会展与商业设施。”

“而西武恰好拥有这些东西。”

高桥指向图中代表王子酒店和会展中心的位置。

“西园寺当然可以选择自行建设，不过那意味着更高的成本和更长的时间。现在双方达成合作，西园寺帮助西武恢复停滞的工程，西武则为西园寺的集团项目提供完整的周边配套。”

“这是一笔双方都需要的交易。”

前排有几名新生点了点头。

这部分逻辑并不复杂。

西园寺塔能够吸引员工、客户和海外访客。那些人来到台场以后，需要住宿、餐饮和交通，西武保留下来的酒店、土地和相关设施自然会从中受益。

西园寺在台场投入得越多，这些资产的价值也会越高。

高桥在黑板上写下了“正外部性”。（正外部性：一方投入资源以后，除了自己获利，也让周围没有直接出钱的人跟着受益。）

“西园寺的建设投入，提升了周边地区的整体价值。”

“然而这些价值并不会全部回到西园寺手里。王子酒店可以获得更多客人，西武的交通设施可以获得更多使用者，西武保留的土地也会因为台场开发而升值。”

“从这个角度来看，西武虽然交出了一部分短期收益，却保住了真正重要的核心资产，同时还能分享西园寺投资所产生的外部收益。”

他的语气仍然平稳。

他并没有贬低西园寺，也没有为了让结论显得惊人，故意把西武描述成最后的胜利者。

可随着黑板上的内容逐渐完整，他的倾向也已经十分明显。

皋月低下头，看了一眼高桥在讲义里给出的估算。

站内经营权的价值主要参考了车站周边的商铺租金，酒店采购则按照食品供应行业的平均利润率计算。至于西园寺投入台场的建设、物流和资金成本，高桥几乎全部列在了西园寺一侧。

另一边，西武保留的酒店、土地和交通设施，则使用了开发完成以后可能产生的长期收益。

礼子也看到了其中

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