权利。”

“食品、餐饮、零售、广告、自动售货机，还有现有的物流体系，都可以通过这些车站接触到每天固定经过的人。”

高桥马上说道：“经过车站的人不可能全部消费。”

“而且经营这些业务需要装修、员工、库存和运输，这些都是成本。不能看到客流以后，就把每一个人都算成西园寺的收入。”

“当然不能全部算进去。”

皋月回答得很干脆。

“可是，也不能因为不知道其中有多少人会消费，就把他们全部删掉。”

她用手指点了点讲义前面的客流统计。

“高桥学长花了很多时间，调查这些车站每天有多少人经过。”

“到了最后估值的时候，您却只留下了商铺面积。”

“这些人都去哪里了？”

报告厅里传来一阵很轻的翻页声。

几个新生不约而同地重新翻到了那张客流表。

上面的数字一直都在。

高桥也在演讲中多次强调固定客流对车站商业的价值。可真正计算经营权时，他还是采用了接近普通商铺租金的方式，没有把西园寺通过自身的品牌效应和供应链利用客流的能力放进去。

直树盯着表格看了半天。

他终于明白皋月为什么只用一句话，便让自己觉得这张原本十分完整的表格少了什么。

高桥沉默了几秒，低头看着讲义上的客流表。

“可我们根本不知道有多少人会在站内消费。”

他抬起头。

“随便填一个比例进去，数字或许会更好看，可它未必更接近实际。”

“那就多算几种情况。”

皋月说道。

高桥微微皱眉。

“多算几种？”

“取一个足够低的比例，再取两个稍高一些的比例，分别算一遍。”

皋月抬手点了点那张表格。

“这样至少能够看出来，客流被算进去以后，结果会往哪个方向变化。”

“可那些依旧是假设。”

“估值本来就离不开假设。只要把采用的条件写清楚，别人自然可以判断这份结果可不可靠。”

她停顿了一下，又问道：

“高桥学长现在这张表，不也用了一个假设吗？”

“什么假设？”

“假设这些车站每天经过的人，不会给西园寺

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