…一列列数字，单位都是“万元”。他扫了一眼，1994年净利润是7.1亿，比1993年的4.2亿增长了近70%。

“增长很快。”陈默说。

“再看仔细点。”老陆的手指指向净利润下面的那行小字，“扣除非经常性损益后的净利润”。

陈默愣住了。

扣非净利润：5.3亿元。

比报表上的7.1亿少了整整1.8亿。

“这……是什么意思？”

“意思是，公司去年真实的经营利润是5.3亿，另外1.8亿是‘非经常性损益’——可能是卖掉了一块地，可能是政府补贴，可能是投资收益，总之，不是主业赚的钱。”老陆说，“这些钱今年可能有，明年可能就没有了。如果你只看7.1亿这个数字，就会高估公司的盈利能力。”

陈默的额头渗出细汗。他忽然意识到，自己这四年来买卖股票，从来只看股价、成交量、技术指标，从来没有认真读过一份年报。他甚至连“扣非净利润”这个词都没听说过。

他继续往下翻。

资产负债表、利润表、现金流量表——三张表，密密麻麻的数字，看得他头晕目眩。应收账款、存货、固定资产、短期借款、长期借款……每一个科目后面都跟着一串零，像一群冷漠的眼睛盯着他。

“看不懂？”老陆问。

陈默老实点头。

“正常。”老陆说，“我当年也看不懂。但你要记住：这些数字不是天书，是企业的语言。它告诉你这家公司有多少家底，欠了多少钱，赚的钱是真的还是假的，赚的钱能不能变成现金装进口袋。”

他翻开现金流量表，指着“经营活动产生的现金流量净额”那一栏：“看这里，1994年是3.2亿。”

陈默对比利润表上的净利润7.1亿，眉头皱了起来：“为什么差这么多？”

“因为利润可以造假，现金流很难。”老陆说，“公司可以虚增收入、少计成本，让利润表很好看。但现金是要真金白银进出银行的，做不了假。如果一家公司利润很高但现金流很差，就像一个人工资很高但口袋里永远没钱——要么是钱被欠着收不回来，要么是赚的钱都是纸上富贵。”

陈默的手指有些发凉。

他想起自己持有的四川长虹。买入理由是“技术形态好”“业绩增长快”，但他从来没有深究过：业绩是怎么增长的？是卖更多电视机了？还是涨价了？还是靠非经常性收益？增长能持续

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