越清晰：他需要一台“机器”。一台不受情绪干扰、严格按规则运行的“投资决策机器”。

这台机器应该有明确的输入条件——什么情况下可以买入。有明确的运行规则——买入后如何管理仓位，如何设置止损。有明确的输出信号——什么情况下必须卖出。

这样，无论市场怎么波动，无论自己情绪如何起伏，机器都会按照设定好的程序运行。对的时候让利润奔跑，错的时候及时止损。

陈默重新坐下，抽出一张全新的A4纸，在顶部工整地写下：

“投资决策系统V1.0——陈默，1996年7月14日”

然后，他开始画流程图。

第一步，当然是“选股”。但选股的标准是什么？他回想起这几个月的学习：不能只看技术面，也不能只看基本面，要两者结合。

他在纸上画了两个方框，一个标着“基本面因子”，一个标着“市场因子”。中间用“&”符号连接，意思是：两个因子都满足，才能进入下一环节。

“基本面因子”下面，他列出子项：

1. 公司质量：护城河分析（品牌/成本/技术/网络效应），打分制，满分10分，7分以上合格。

2. 财务状况：财报分析（利润质量/负债健康度/现金流），打分制，满分10分，7分以上合格。

3. 估值水位：市盈率、市净率历史分位数，结合行业对比。要求：不高于历史70%分位，不高于行业平均20%以上。

“市场因子”下面，也列出子项：

1. 大盘趋势：上证指数是否在60日均线之上？是则加分，否则减分。

2. 个股技术形态：是否处于上升趋势？是否有突破信号？成交量是否配合？

3. 市场情绪：营业部门口自行车数量、茶馆讨论热度、新开户数增长等草根指标。

画到这里，陈默停住了笔。

他发现一个问题：这些因子怎么量化？怎么打分？“护城河分析”打7分还是8分，标准是什么？“市场情绪”怎么用数字衡量？

他想起老陆说过的一句话：“所有精确的错误，都不如模糊的正确。”

也许，他不需要绝对精确的分数。他需要的是一个筛选机制——用一系列问题，把明显不合格的公司过滤掉。就像筛沙子，第一遍用粗筛，去掉大石头；第二遍用中筛，去掉小石子；第三遍用细筛，得到可用的细沙。

陈默重

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