么？”

陈默没解释。他知道自己解释不清。在周围一片欢庆的气氛中，谈论金融危机就像在婚礼上谈论死亡一样不合时宜。

但他脑子里反复回响着老陆上周说过的话：“全球化下，没有孤岛。资本像水，会从压力高的地方流向压力低的地方。如果东南亚的资本开始外逃，香港是第一站，然后……”

然后是什么，老陆没说。但陈默听懂了潜台词：香港之后，就是内地。

烟花表演进入高潮，天空中同时炸开几十朵巨大的花火，把整个外滩照得如同白昼。人群中响起更热烈的欢呼，许多人举起相机，闪光灯此起彼伏。

陈默却感到一种奇怪的疏离感。就像站在一场盛大宴会的边缘，能闻到食物的香味，能听到人们的欢笑，但知道自己不属于这里。

他提前离开了。

穿过拥挤的人群，走到南京东路地铁站。站台上人不多，大多是看完烟花准备回家的市民。陈默找了个角落的长椅坐下，从背包里拿出那本《财经》杂志，借着站台的灯光又读了一遍那篇文章。

文章里有些段落被他用红笔画了线：

“泰国房地产泡沫破裂，银行坏账率超过20%……”

“国际炒家索罗斯的量子基金正大举做空泰铢……”

“马来西亚、印尼、菲律宾等国的货币也面临巨大压力……”

“香港联系汇率制度将经受严峻考验……”

最后一页的编者按语写道：“当欢庆的烟花散去，亚洲可能需要面对一个寒冷的清晨。”

地铁进站了。陈默收起杂志，随着人流挤上车。车厢里很闷热，有人还在兴奋地讨论刚才的烟花，有人说要去通宵营业的证券营业部排队，准备明天一开盘就抢筹。

陈默靠在车门边，闭上眼睛。

他的“双因子模型”目前给出的信号是：仓位上限30%，实际仓位25%。持有的三只股票——万科、中兴通讯、同仁堂——都是基本面相对扎实、估值不算太高的公司。但即使如此，系统对这三只股票的评分也在下降，主要原因是估值随着股价上涨而升高。

如果明天市场因为香港回归而大涨，这些股票的估值会进一步抬升，可能触发卖出信号。

那么问题来了：如果市场大涨，他该不该卖？卖了，可能错过“回归行情”；不卖，违背系统规则。

地铁在隧道中疾驰，发出有节奏的轰鸣声。陈默的脑子也在高速运转。

凌晨

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