《数字化生存》。这是美国学者尼葛洛庞帝的作品，去年中译本刚出版时他就买了。书中预言，数字化生存将成为人类未来主要的生活方式。他又翻出最近几期《财经》杂志，里面有多篇关于美国纳斯达克市场的报道——从1998年10月到1999年3月，纳斯达克指数上涨了40%，雅虎、亚马逊这些互联网公司的股价翻了几倍甚至几十倍。

一个念头在他脑中逐渐清晰。

他回到电脑前，新建了一个文档，标题是《互联网浪潮下的中国传媒产业》。开始敲字：

“一、美国互联网泡沫正在形成，资本对网络概念极度追捧；

二、中国互联网用户数从1997年的62万增长到1998年的210万，增幅238%;

三、东方明珠拥有稀缺的广播电视牌照资源和物理传输网络；

四、公司现金流充沛，有转型试错的资本；

五、股价经历长期下跌，估值风险部分释放；

六、技术面上，周线级别出现底背离迹象……”

写到第六点，他停顿了一下。移动鼠标，调出东方明珠的周K线图。确实，股价在创新低，但MACD指标的低点却在抬高——这是典型的底背离，意味着下跌动能正在衰竭。

但他没有急于下结论。

过去七年的经验告诉他，技术指标可以辅助判断，但不能作为决策的唯一依据。更重要的是，他的“双因子模型”目前给出的信号依然是“观望”。这个模型是他花了三年时间构建的，融合了基本面、技术面和资金面三个维度的十几个指标，只有同时满足多个条件，才会发出买入信号。

模型目前显示：大盘综合评分31.2（满分100），市场情绪评分19.8，流动性评分25.4。所有数据都在“冰点”区间。

陈默保存文档，看了看时间：上午十一点。股市早盘交易还剩半小时，上证指数现在是1061.42，微涨0.15%，成交金额8.7亿元——照这个速度，全天成交可能真的只有20亿左右。

他关掉行情软件，打开另一个程序。这是他自己用Excel和VBA编写的回测系统，虽然简陋，但基本功能都有。他把东方明珠的数据导入系统，设置买入条件：1.市盈率低于40倍；2.股价站上60日均线；3.成交量较前30日均值放大50%以上；4.MACD金叉。

点击“回测”按钮。

系统开始运行，模拟从1997年1月到

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