一种成就感。两个月前，这些工作还主要靠他和沈清如两个人做，每天熬到深夜。现在，一个下午就完成了。

这就是体系的力量。

四、夜晚的总结

晚上七点，大部分员工已经下班。陈默、沈清如、赵明宇、张凯四个人留在会议室，看白天的成果。

“效率很高。”赵明宇说，“按这个速度，本周内就能完成全部重点公司的初筛。下周可以开始深度研究。”

“但质量参差不齐。”沈清如翻着几份报告，“有些报告只是数据堆砌，缺乏核心观点；有些又太过主观，缺乏数据支撑。”

张凯从投资角度提出看法：“我觉得评分标准还需要细化。比如‘公司质地’这一项，现在只是定性描述，最好能量化——净资产收益率、现金流、成长性各占多少权重。”

“这个我来做。”赵明宇说，“周末我完善一下评分表，加入量化指标。”

陈默一直没说话，他在看那份引起争议的城市商业银行报告。李想和王浩然的观点都有道理，但需要更多信息来验证。

“明宇，”他抬起头，“这家城商行的案例，你安排两个人做交叉验证。一个人从财务风险角度深入，另一个人从政策背景角度调查。下周一我要看到完整的分析。”

“好。”

“还有，”陈默继续说，“从今天的报告看，研究员们对‘博弈空间’的评估普遍偏乐观。很多人觉得只要对价低，就可以去谈判争取。但深发展的教训告诉我们，博弈成本可能很高。这一点要在培训中强调。”

沈清如补充：“我建议增加‘博弈风险评估’模块，包括：大股东背景、外资战投诉求、监管态度、流通股东结构等。不是所有公司都适合博弈。”

讨论持续到八点。四个人把白天的成果过了一遍，确定了十几家值得深度跟踪的公司，也淘汰了二十多家问题明显的公司。

“初筛淘汰率超过50%。”赵明宇计算了一下，“这样很好，把精力集中在有价值的标的上。”

会议结束，赵明宇和张凯先离开。陈默和沈清如留在会议室收拾文件。

“累吗？”陈默问。

“有点，但很充实。”沈清如把文件装进文件夹，“看着一个体系从无到有，慢慢运转起来，就像看着自己的孩子学会走路。”

陈默扶着她坐下：“医生说最后两个月要特别注意。明天开始，你每天工作不超过六小时，下午必须休息。”

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