下午一点，默石用总资产的2.8%——约6900万资金——买入了一篮子金融、能源蓝筹股。每只股票持仓不超过3000万，止损线统一设在-5%。

市场继续高歌猛进。上证指数收盘大涨9.29%，创下2002年以来的最大单日涨幅。沪深两市近千只股票涨停，成交额暴增三倍。

交易室里，有人看着涨停的股票叹气——如果早上全仓杀入，今天就能浮盈近10%。

赵峰整个下午没再和陈默说话。

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但市场的狂欢，只持续了三天。

4月24日，指数冲高回落，涨2.55%。

4月25日，震荡收平，微涨0.17%。

4月28日，开盘即跌，午盘跌幅扩大至3.2%。

默石那2.8%的仓位，在第三天触发了止损线。

系统自动执行卖出指令。最终核算，这笔短线交易净亏损142万元，亏损比例2.06%。

不多，但对于一个本可以大赚的日子来说，这成了某种象征——象征着保守，象征着错过，象征着“纪律的代价”。

当天收盘后，陈默在交易室做了简短复盘：

“这次反弹，验证了三件事：第一，政策底不等同于市场底；第二，熊市中的反弹往往急促而短暂；第三，我们的风控纪律是有效的——虽然没赚到钱，但也没有因为追高而被套。”

没有人鼓掌。

赵峰坐在角落里，全程看着手机，没有抬头。

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深夜，陈默收到一封邮件。

发件人是赵峰，标题是《关于投资决策机制的几点思考》。

邮件很长，核心观点明确：

1. 当前极端市场环境下，模型的历史有效性下降，应给予基金经理更大的自主裁量权。

2. 建议成立“紧急情况投资委员会”，在出现重大政策或市场转折时，由委员会投票决策，而非一人决定。

3. 风险管理应与机会捕捉平衡，过度强调风控会扼杀阿尔法创造能力。

邮件的结尾，赵峰写道：

“陈总，我依然尊重你。但我担心，如果我们继续这样‘正确但缓慢’地前行，等到春天真的来临时，船上可能已经没人了。”

陈默盯着这行字，看了很久。

然后他回复，只有一句话：

“风暴中，船速慢不是问题，船稳

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