月，1.42。

2008年9月，1.15。

2008年10月，0.68。

2009年全年，曲线在0.65到0.85之间震荡，像一只受伤的鸟，扑腾着飞不起来。

曲线的末端，是2010年2月的数据：0.79。

整条曲线，像一座山峰的剖面图——陡峭的上升，近乎垂直的坠落，漫长的横盘。

周寻低头看着那张图。

他没有问“这是什么”，也没有问“这是谁的产品”。他只是盯着那条蓝色的线，目光从左到右，缓慢地移动。

老板娘端来一杯白水，放在他面前。他头也没抬。

陈默也没有说话。

茶馆里很安静。天井里的竹子偶尔被风吹动，发出沙沙的响声。远处隐隐传来元宵节的鞭炮声，很遥远，像是在另一个世界。

五分钟过去了。

周寻终于抬起头。

他看着陈默，问了一句话：

“这上面，哪些是您的能力，哪些是运气？”

陈默愣住了。

他没有想到第一个问题会是这个。

没有问仓位，没有问行业，没有问为什么2008年跌那么惨，没有问为什么2009年没涨回来。

只问：哪些是能力，哪些是运气？

周寻从帆布包里拿出一个笔记本，翻开，撕下一张空白的纸。然后他从口袋里掏出一支黑色签字笔，在纸上写下几行字，推给陈默。

陈默低头看。

那是一道数学题：

“给定一条时间序列 Y_t (t=1,...,T)，假设 Y_t = α + βX_t + ε_t，其中 X_t 为市场收益，ε_t 为残差。

问：如何用最少的参数，区分 Y_t 中的‘必然’（α + βX_t）与‘偶然’（ε_t）？”

陈默看着这道题，看了很久。

他不是数学专业出身，但他能看懂这道题在问什么。

它在问：这条曲线里，有多少是跟随市场涨跌的（贝塔），有多少是超越市场的选股能力（阿尔法）？有多少是规律，有多少是随机？有多少是必然，有多少是偶然？

它在问一个比“为什么亏钱”更本质的问题：

我们到底知不知道，自己赚的钱是从哪里来的？

陈默抬起头，看着周寻。

周寻也在看

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