“陈总，”他说，“上次您问，怎么区分能力和运气。我今天给您看个东西。”

陈默点点头。

周寻打开一个程序，屏幕上出现一个空白的图表。

“我先问您一个问题。”他头也不抬地说，“您觉得，市场是可预测的吗？”

陈默想了想。

“部分可预测。”他说，“趋势、情绪、周期，都有规律。”

周寻点头，没有说话。

他开始敲键盘。

屏幕上，一条蓝色的曲线开始生成。

从左到右，缓慢地波动，有时向上，有时向下，有时横盘。有几次剧烈的拉升，有几次急骤的坠落。

三分钟后，一条完整的曲线出现在屏幕上。

周寻停下，转过来看着陈默。

“陈总，您看这条曲线，像什么？”

陈默盯着那条线。

形状很熟悉——有上升趋势，有回调，有震荡，有顶部，有底部。

像一条股票的价格走势图。

“像……一只股票。”他说。

周寻点头。

“这是用随机数生成的。”他说。

陈默愣住了。

“什么意思？”

周寻重新打开一个新窗口，让陈默看背后的代码。

“这是一个最简单的随机游走模型。”他解释，“每一步的价格变动，完全随机。有50%的概率向上走一点，50%的概率向下走一点。没有趋势，没有规律，没有任何可预测性。”

他指着屏幕上那条曲线：

“但您看，它看起来像什么？像有趋势。这一段，”他指着一次持续向上的波动，“看起来像一轮上涨行情。这一段，”他指着一次急跌，“看起来像一次崩盘。这一段，”他指着横盘区域，“看起来像震荡整理。”

他转过头，看着陈默：

“但这些，全是随机。全是偶然。全是噪声。”

陈默盯着那条曲线，久久没有说话。

他想起自己研究了二十年的那些K线图。

那些他以为的“趋势”“支撑”“阻力”“形态”。

如果一只猴子随便扔飞镖，也能画出这样的图呢？

周寻继续说：

“随机游走假说，是尤金·法玛在1970年代提出的。核心思想是：在有效市场里，价格已经反映了所有信息，未来的变动只能由新信息驱动，而新信息

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