些地方用荧光笔标注。

这不是一份“研报”。

这是一本“日记”。

记录着一个人，用一年半的时间，去理解一家公司的全部。

他翻到最后一页。那是最近的更新，日期是三天前：

“2010.8.13 最新跟踪：公司发布半年报，营收增长22%，净利润增长28%，毛利率提升1.2个百分点。各项指标符合预期。股价：23.5元。较首次买入价上涨62%。”

62%。

陈默抬起头，看着沈清如。

“什么时候买的？”

“2009年3月。”沈清如说，“第一次调研完，买了一点。后来每调研一次，加一点。现在是我们持仓里最大的单一公司。”

她顿了顿：

“成本价14.5元。现在23.5元。浮盈62%。”

房间里安静了。

小林凑过来，看着那个数字，眼睛瞪得老大。

“62%……同期指数涨了多少？”

沈清如想了想：

“指数？好像跌了一点。”

小林倒吸一口气。

陈默没有说话。

他把那份报告递给周寻。

周寻接过去，一页一页翻。他看得很快，但每一页都停了停，像是在消化那些信息。

翻完最后一页，他抬起头。

“陈总，”他说，“我想用我们的因子库，跑一下这家公司。”

陈默点头。

周寻走到电脑前，开始调数据。

五分钟后，屏幕上跳出一组数字：

好生活电器 因子暴露分析

因子 公司得分 行业平均 评价

估值因子（PE/PB） 72分 65分 略优于行业

质量因子（ROE/毛利率） 91分 58分 显著优于行业

成长因子（营收增速） 68分 52分 优于行业

波动率因子 82分 50分 低波动特征明显

动量因子 76分 54分 优于行业

流动性因子 64分 60分 略优于行业

周寻盯着那行“91分”，看了很久。

然后他转过头，看着沈清如。

“沈总，”他说，“您选的这家公司，在质量因子上，是全市场前5%的水平。”

他顿了顿

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