凭“估值已经很低了”，凭“这次不一样”。没有模型，没有止损，没有风控。结果，差点把公司赔进去。

“这不一样。”他说，像是在说服自己，又像是在说服会议室里的人，“当年我用杠杆，是赌博。现在我们用期货，是工程。”

“对。”林枫说，“当年你是徒手攀岩，没有保护绳。现在我们给系统装上滑轮组，还配了安全网、缓冲垫和急救包。”

陈默看向沈清如。她一直在安静地听，手里拿着笔，在方案的最后一页写了几个字。

“你怎么看？”

沈清如抬起头：“技术上，我没有异议。但我有一个顾虑。”

“什么？”

“客户。”她把笔记本转过来，上面写着一行字：客户能理解吗？会恐慌吗？

“如果我们用了期货，市场跌了，客户看到持仓里有期货，第一反应可能是‘他们在用杠杆赌博’。即使我们赚了钱，客户也可能不理解。2015年上半年，大家可能不会说什么。但万一市场回调，客户恐慌赎回，我们的风控就会被冲击。”

陈默沉默了一会儿。

“你的意思是，我们需要提前跟客户沟通。”

“对。不只是沟通，是教育。”沈清如说，“告诉客户，期货在我们的策略里是什么角色——不是赌方向的工具，而是提高资金效率的手段。用他们能听懂的话讲。”

“那你来写这个材料。”陈默说，“写成投资者教育的内容，不要用术语，用比喻。就说……”

他想了一下：“就说，我们不是去赌场押大小，我们只是在工具房里多拿了一个扳手。”

沈清如笑了：“扳手？”

“对，扳手。”陈默也笑了，“滑轮组也行。反正，是工具，不是筹码。”

---

2014年8月中旬，上证指数在2200点附近盘整了三个月后，开始缓慢爬升。

默石Alpha系统的市场状态识别模型，在8月15日这一天，从“震荡市”切换为“弱牛市”。信号来自一组指标的共振：上证指数站稳年线，成交量温和放大，融资余额连续三周增长，新增投资者开户数创下六个月新高。

林枫在晨会上报告了这个信号。

“目前还是弱牛市，不是强牛市，”他强调，“按照方案，我们只在强牛市启动增强策略。弱牛市阶段，保持观察，不做操作。”

周锐盯着屏幕上的K线图：“但我看这个突破，

本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第3页 / 共8页