五十四亿收购价加上十八亿整合成本，换一家毛利率连续三年下滑的公司。任何长期持有者看到这个算术，都会皱眉头。

市场还没有完全计价。

当即林顿敲进第三笔空单，两千股！

总仓位增加到六千股，账面上暂时浮亏着。

...

同日下午，纽约大学商学院。

李程把课题报告递上去。封面页上标题写着《AMD收购ATI的财务可行性分析与投资策略建议》，推荐评级：买入。

霍华德站在他旁边，手里拿着另一份报告。他的个人账户今早买入了AMD看涨期权，总额两万美元。

建仓价三十块五，理由写在他的课题结论里：管理层理性，放弃收购，股价回归合理区间。

“那个做空的人，”霍华德靠在走廊窗台上，“叫什么来着。林顿。他还在空？”

“应该在。”李程把书包拉链拉上，继续说道：“他判断后，通常是满仓，还加杠杆。”他没说林顿用400美元起家。

“做空AMD的人都会被打爆。”霍华德说这句话的时候语气很轻，像在说今天天气不错。

“你等着看。下周一是财报电话会议，鲁伊斯会在电话里说一句‘我们评估过收购ATI的可能性，但最终决定不推进’。AMD当天涨到三十五。然后他。”

霍华德笑了一下：“他会爆仓！”

“这个市场上满仓的人终究会爆，迟早的事情，这次不爆，下次爆。”

李程一愣：“确实，他没有任何风险管理意识。”

但他内心又觉得林顿不赌消息，林顿看的是管理层行为逻辑，他可是翻了一整年的ATI财报附注。不过他没说出来，因为说了霍华德不会听，霍华德的人生经验告诉他：一个刷盘子女人的儿子，不可能比一个受过正统金融教育的人更懂金融市场。

走廊另一头，几个同学在聊AMD，话题跟几天前一模一样：“管理层聪明，不会跳坑”。

李程跟霍华德走进电梯。

电梯里霍华德低头回了个短信，说了句：“下周一你就知道了”。

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晚上，皇后区。

林顿和母亲吃完饭，桌上的碗筷还没收。

“你的浮亏还在扩大？”林曼问。她把那本投资入门翻到现金流量表那一章，旁边放着一个笔记本，密密麻麻用中文写着“营运现金流”，“投资现金流”，“筹资现金流”的解释。

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