在一只股票的证交所基准价定好之后，到最后上市完全成交到二级市场为止；站在募集资金一方（也就是上市公司）的角度来说，它还有两道溢价获利的机会。

第一道，是证交所给出基准价、让各路一级券商机构来报价认购的环节（法律上讲，叫“主要机构投资者”）。

比如就以如今的“初音娱乐”为例，上交所给出的基准价是12块6毛一股、募10亿股。而券商如果觉得这个价格高了或者低了，就可以集合出价，最低不能低于上交所开出的基准价的20%。

上交所收到各路一级券商的认购意向价之后，就会调整。暂且把这个价格称为“上交所与券商的协议价”，理论上，这个价的决定权还在上交所手里，但是要听取券商报价的意见。

第二道溢价机会，是最终开盘当日实际开盘价与上交所最终协议价之间的差额。根据《证券法》，开盘价可以比协议价波动正负20%，加上开盘当日有20%涨跌幅限额（后来新《证券法》实施后，首日首次到10%涨跌幅，还要停牌一小时，涨跌幅到20%，停牌到下午收盘。）

所以，理论上上市公司可以在协议价的基础上，再多融44%（120%*120%-100%）

经过首日的大幅度调整之后，法律上就认为这个公司的股价基本上符合市场对其的真实估计了。再往后，任何涨跌幅都是二级市场上的股民之间的事情了，发行公司并不会直接在股票涨价的过程中多融到钱。

平时炒股的那些股民，接触的都是二级市场，本质上只是一些“零和博弈”的游戏而已。一级市场是给投资机构进入的，那里才是几乎稳赚不赔的地方——巴菲特、索罗斯这些人，接触的才是一级市场。

而从这个角度来说，后世“暴风科技”新股上市后连续几十个涨停板也就没有那么美丽了——之所以后来连续几十个涨停板，那是因为刚开始的上市发行价被严重低估了，经过几十个涨停板后才回归市场的合理预期。

尽管最后暴风科技每一股可能要200块，但是暴风科技的经营者拿到手里的依然只有一开始的6块钱……中间涨上去的部分都和上市公司没关系了。

（除非将来再增发，或者解禁大小非之后，公司原股东把非流通股卖出来。当然，股价上涨对于公司的市值评估还是有好处的，这点不能否认。市值高了之后，将来再融资时，融到同样多的钱，要付出的股权比例就会少。但是本轮ipo融资融到多少钱，已经和后面的股价走向没多大关系，尤其是成交量不高的时候。）

……

顾莫杰

本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第1页 / 共5页