9月到9年9月，东瀛股市上涨了3倍，土地价格上涨了4倍。那时间，东瀛几乎人人都是股神、投资专家。

由此，带来了社会消费的疯狂增长。

东京一条毫不起眼的街道上，都会挤满国际顶级奢侈品牌，到处都是排队买lv、抢古驰的人。

在东京最繁华的时尚商业区涩谷，到处都是穿着奢华品牌的女郎。据估算，平均每五个东瀛人就有一件lv的产品。

7年福布斯第一次公布全球富豪榜，前10名里，第1名是东瀛房地产大亨堤义明，第2名还是东瀛房地产大亨森代吉郎，第3名同样是东瀛房地产大亨小林茂，第4名还是东瀛房地产大亨……

90年，全球企业市值，前5名都是东瀛企业，前20名中东瀛企业占了14个。

有一个流传甚广的笑话，一个东瀛企业准备买下纽约一栋大楼。

纽约人报价四亿美元，正准备交割时，东瀛人却送来了新合同，上面写的价格是六点一亿美元。

纽约人十分不解，东瀛方面就解释，因为他们老板刚刚看到世界吉尼斯纪录，单个大楼最高成交价是六亿美元，他就想打破这个纪录……

总之，用人傻，钱多来形容这个时候的东瀛人一点不为过。

经济越来越热，东瀛政府怕了，他们不得不加息。

90年一年，连续加息5次，基准利率从百分之二点五迅速上调到百分之六。

与此同时，大藏省开始施行限制土地信贷政策。

东瀛楼市、股市泡沫一下被刺破，并带来了严重的经济发展停滞。之后，东瀛政府疯狂举债刺激经济，几乎都无济于事。

7年的全球首富堤义明，资产最高时高达1650亿美元。这个记录，一直到2019年都没有被打破。

东京的房价，到了2019年，才恢复到91年时候的一半……

和东瀛形成鲜明对比的是德国。

因为对第一次世界大战后，魏玛共和国时期恶性通胀记忆深刻，所以，德国对宽松货币政策持保留态度，而是把重心放在国内，尤其是，稳定国内物价、产出上。

广场协议后，德国也下调存款利率，但下调幅度要小于东瀛，而且又在东瀛之前开始上调，也就是说德国货币政策比东瀛更稳健。

与此同时，德国企业、个人杠杆率也要低于东瀛。

德国并没有像东瀛那样疯狂刺激经济。所以，德国股市、房地产尽管有起伏，但并没有造成巨大的波动。

一个软着陆，一个硬着陆，结局完全不同。

十多年后，东瀛原央行行长黑田东彦总结说：“造成严重通货膨胀和资产泡沫并不是日元升值本身，而是当时东瀛政府采取了错误的财政政策和货币政策

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