默屏住呼吸。

“一家深圳的上市公司，内部消息说会有重大重组，香港资金已经秘密建仓。我通过关系确认了消息的可靠性，又用自己的模型分析了技术面——完美。所有指标都在最理想的位置。”

蔡老师转过身，眼睛里有种遥远的光，像在回忆一场盛大而残酷的梦。

“按照我的风险管理系统，单笔交易最大仓位应该是总资金的20%。即使是最激进的模型，也不应该超过35%。但那一次，我对自己说：这是‘确定性机会’，不是概率游戏。概率是给普通人的，天才可以超越概率。”

他停顿了很久，久到陈默以为他不会再说了。

“我押上了全部。”蔡老师的声音轻得像耳语，“八千万自有资金，再加五千万融资，杠杆1.6倍。总仓位一亿三千万，只买这一只股票。”

房间里只剩下雨声，和铁皮桶里的滴水声。

“然后呢？”陈默问，虽然他已经知道结局。

“然后消息是真的，重组是真的，香港资金也真的在建仓。”蔡老师说，“股价在我买入后一周涨了30%。我的浮盈接近四千万。所有人都来恭喜我，说蔡神又要创造神话了。”

“那为什么……”

“为什么最后会这样？”蔡老师指了指自己的腿，又指了指这间棚户房，“因为市场从来不关心什么是‘确定性’。”

他走回桌边，翻开笔记本的另一页。那里贴着一张走势图，手工绘制的，上面用红笔画了一个巨大的箭头，指向最高点，然后是一路向下的曲线，陡峭得像悬崖。

“股价涨到30%时，突发利空。不是公司的利空，是行业的，宏观的——紧缩政策，清查违规资金。大盘开始跌，我的股票也跟着跌。但我不怕，我有‘确定性’，我知道重组会成功，知道公司价值被低估。”

“所以您没卖？”

“不但没卖，还在下跌过程中加仓。”蔡老师的声音平静得可怕，“因为我的模型告诉我，这是‘非理性下跌’，是市场错误，是加仓的好机会。我用尽了所有融资额度，把杠杆加到2.5倍。总投入接近两个亿。”

陈默感到手心出汗。两个亿，即使在今天也是天文数字，在1994年更是无法想象。

“股价跌了20%的时候，我的风控系统第一次发出警报。按照规则，我应该至少减仓一半。但我关掉了警报，心想：系统是我写的，我知道它的局限性。这次情况特殊。”

“跌了30%

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