个“3.2亿”，又翻回去看利润表上的“净利润7.1亿”。

为什么赚了7.1亿，经营现金流只有3.2亿？剩下的钱去哪了？

他翻到年报第87页，现金流量表附注。密密麻麻的文字和数字，他看到一个词：“存货增加”。1994年存货比1993年增加了多少？他往前翻资产负债表，找到存货科目：1993年底存货8.2亿，1994年底存货14.7亿。

增加了6.5亿。

也就是说，公司生产了更多电视机，但还没卖出去，或者卖出去了但还没收到钱。这些电视机堆在仓库里，占用了现金。

陈默的笔在纸上顿住了。

他忽然想起老陆的话：“利润可以造假，现金流很难。”

如果他只看利润表，会认为四川长虹1994年赚翻了——净利润7.1亿，同比增长69%。但如果结合现金流量表看，就会发现这7.1亿利润里，有相当一部分是以存货和应收账款的形式存在的，不是真金白银。

他继续往下找。

应收账款：1993年底5.8亿，1994年底11.3亿。

翻了一倍。

这意味着什么？意味着公司把电视机卖给了经销商，但经销商没给钱，打了个白条。这些白条在账上叫“应收账款”，理论上将来能变成钱，但万一经销商破产了呢？万一电视机降价了经销商不要货了呢？

陈默感到后背有些发凉。

他持有四川长虹的理由很简单：业绩好，技术形态好。但现在，当他真正去拆解这些“业绩”时，发现事情没那么简单。

“小陈，还在研究那堆数字呢？”

赵建国端着一碗泡面走进来，热气在冰冷的空气中升腾。他在陈默对面坐下，瞥了一眼桌上的报表，摇摇头：“你说你，看这些有什么用？公司做账想怎么做就怎么做，真的假的咱们怎么知道？”

“总比不看强。”陈默说。

“强在哪？”赵建国喝了口面汤，“我问你，你看懂了这些，就知道明天股价涨跌了？”

陈默沉默。

他不知道。不仅不知道明天涨跌，甚至对这家他持有了两周的公司，产生了一种前所未有的陌生感。那些曾经让他安心的“绩优股”“高增长”标签，在具体的数字面前，变得模糊不清。

“要我说，你就别费这劲了。”赵建国扒拉着面条，“股市就是赌场，咱们就是赌客。赌客研究什么？研究牌路，

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