技会跌吗？”陈默忽然问。

“不知道。”老陆说，“但我知道，58倍市盈率买入的人，把命运交给了未来。而未来，从来不会按任何人的剧本走。”

他们在路口分手。老陆往左，去坐公交车。陈默往右，步行回亭子间。

走到四川北路时，陈默在一家证券营业部门口停下。玻璃门里，散户大厅还亮着灯，十几个人围在大屏幕前，指指点点，争论不休。

他听不清他们在说什么，但能猜到话题：哪只股票会涨，哪个庄家在吸筹，明天是买还是卖。

四个月前，他也是其中一员。

现在，他站在门外，忽然感到一种距离感——不是物理距离，而是认知距离。

那些人眼里只有价格，只有明天。而他开始思考价值，思考三年后、五年后。

这让他孤独，但也让他踏实。

回到亭子间，陈默打开灯，在书桌前坐下。

他翻开笔记本，新起一页，写下标题：

估值原则初探

然后列出几点：

1. 市盈率是工具，不是真理——它反映市场情绪与预期的混合体，需谨慎解读。

2. 高市盈率=高预期=**险——一旦增长不及预期，可能面临“戴维斯双杀”。

3. 估值要有安全边际——买入价格应预留出错空间，以应对不确定的未来。

4. 历史与行业比较有参考价值——但需结合具体公司分析，不可机械套用。

5. 最终标准是个人的——基于自身风险承受能力、认知深度、投资目标。

写完后，他在这页纸的右下角，画了一把尺子。

尺子上有几个刻度：10倍，20倍，30倍，40倍，50倍。

在30倍的位置，他画了一个星号。在旁边标注：“当前心理买入线”。

在50倍的位置，画了一个叉：“危险区”。

这就是他的第一把估值尺子。粗糙，简单，可能错。

但是他的。

合上笔记本，陈默走到窗边。夜色中的上海，依然灯火辉煌。远处陆家嘴的工地上，机器还在工作，咚，咚，咚，像这座城市永不停止的心跳。

他想起老陆今天最后说的话：

“投资的终极问题不是‘这只股票会不会涨’，而是‘以这个价格买入，我晚上能不能睡得着’。”

陈默现在知道了：58倍市盈率的深

本章未完，请点击"下一页"继续阅读！ 第7页 / 共8页