1999年2月28日，星期日，农历正月十三。

上海的冬天正在褪去最后一丝寒意。清晨六点，陈默推开亭子间的窗户时，一股混合着泥土气息的暖风扑面而来——这是春天的第一缕风，带着黄浦江的水汽和城市苏醒的味道。远处，陆家嘴工地的塔吊已经开始工作，金属碰撞的声音在清晨的空气中清脆地传得很远。

他走到那张用了七年的旧书桌前，桌上摊开的不是K线图，不是财务报表，而是一份简单的资产清单。

钢笔在纸上写下最后一个数字：

截至1999年2月28日

总资产：62.8万元

构成：

· 现金及货币基金：38.5万元（61.3%）

· 国债及金融债：14.2万元（22.6%）

· 股票持仓：10.1万元（16.1%）

· 万科A（000002）：3.2万元（成本6.1元）

· 上海机场（600009）：3.5万元（成本7.8元）

· 同仁堂（600085）：3.4万元（成本9.2元）

1998年全年收益率：+4.7%

1997-1998年（金融危机期间）累计收益率：+9.3%

1992-1999年（七年总收益）：+307倍

陈默放下笔，看着这些数字，很久没有说话。

四年了。

从1995年开始系统学习基本面分析，到1996年构建“双因子模型”，到1997年经历香港回归的狂热，到1998年在亚洲金融风暴中坚守纪律——整整四年，他从一个看着K线图眩晕的少年，变成了一个拥有完整投资体系的系统投资者。

这四年，上证指数从1995年初的650点，到现在的1098点，涨幅69%。而他的资产，从1995年初的15.2万元，到现在的62.8万元，涨幅313%。跑赢指数244个百分点。

更重要的是，这个过程不是线性的，不是一帆风顺的。他经历了1997年的狂热卖飞，经历了1998年的暴跌空仓，经历了周围人的不解和嘲笑。但他坚持下来了，坚持相信系统，坚持遵守纪律。

现在，风暴渐息。

东南亚各国在国际货币基金组织的援助下开始稳定，香港联系汇率制度守住了，中国大陆凭借资本管制和雄厚外汇储备成为亚洲的“避风港”。

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