A股在1998年8月创下1043点的低点后，开始缓慢爬升，到年底回到1100点上方。

市场依然低迷，成交量只有高峰时的三分之一，营业部里空空荡荡。但陈默知道，这是风暴过后的平静，是下一轮周期开始前的寂静。

上午九点，他出门了。

不是去营业部——他已经两周没去了。今天，他要去见老陆。

约定的地点在外白渡桥。这座1907年建成的钢铁桥横跨苏州河，连接虹口与黄浦，是上海百年沧桑的见证。陈默走到桥上时，老陆已经在了。老人穿着那件洗得发白的灰色夹克，背对着他，看着苏州河与黄浦江交汇处的水流。

“陆师傅。”

老陆转过身，脸上露出一丝微笑。陈默注意到，老人的白发比去年更多了，眼角的皱纹更深了，但眼神依然清澈，像苏州河清晨的水。

“来了。”老陆说，“走走吧。”

两人沿着外滩的防汛墙慢慢走。星期天的早晨，外滩人还不多，只有几个晨练的老人和拍照的游客。对岸，陆家嘴的天际线已经初具规模——东方明珠塔、金茂大厦、还有正在建设的证券大厦、中银大厦……像一支指向天空的舰队。

“听说你最近在研究全球市场？”老陆问。

“嗯。”陈默说，“美股、港股、日本股市。想看看不同的市场有什么规律。”

“看出什么了？”

“牛熊周期是共通的。”陈默说，“估值钟摆、群体非理性、恐惧与贪婪的循环……在任何市场都存在。只是节奏不同，幅度不同。”

老陆点点头：“还有呢？”

“还有……中国市场还在婴儿期。”陈默想了想，“美股有百年历史，机构主导，相对理性。A股才九年，散户主导，波动巨大。但正因为不成熟，可能机会也更多。”

“机会在哪里？”

“在认知差。”陈默说，“当大多数人还在用情绪交易时，系统化、理性化的投资方法就有超额收益。当大多数人只看技术面时，基本面分析就有优势。当大多数人追逐热门股时，逆向寻找冷门优质股就有机会。”

他说得很慢，但很清晰。这些都是他这四年一点点悟出来的，不是书本上的理论，是血泪教训后的真知。

老陆停下脚步，靠在防汛墙上，看着黄浦江上的轮船。

“还记得1995年春天，我让你读第一份年报的时候吗？”他问。

“记得。”陈默说，“

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