。”沈清如指着屏幕上的一个段落，“‘对价方案应兼顾各方利益，体现公平原则’。什么叫公平？怎么量化？”

“这就是博弈的起点。”陈默说。他的声音很平静，但手指无意识地敲击着桌面，“非流通股股东想少付对价，流通股股东想多要补偿。中间就是博弈空间。”

沈清如继续往下看。通知里明确了试点公司的选择标准：业绩稳定、股权结构清晰、无重大违规……都是原则性表述，但足够聪明的人能读出背后的潜台词——第一批试点，必须是容易成功的“样板工程”。

“我们那份清单。”沈清如转过身，看向墙上的白板。

白板上贴着一张巨大的A3纸，是两人花了三个月时间整理的“股改潜力公司初步筛选清单”。上面列了六十多家公司，按照股权结构清晰度、大股东实力、行业属性、历史问题等维度打分排名。

排名第一的，是三一重工。

“三一符合所有条件。”陈默站起来，走到白板前，“民营控股，股权结构简单，业绩连续增长，行业地位稳固。最重要的是——”他指着三一的名字，“梁稳根是做实业的，不是玩资本的。他有动力推动股改，让公司股权规范化。”

沈清如也站起来，走到他身边。五个月的身孕让她动作略显缓慢，但眼神依然锐利：“还有长江电力、宝钢股份这些央企巨头。它们会是另一类样板——对价可能不丰厚，但确定性高，象征意义大。”

“我们需要分类。”陈默拿起白板笔，在清单上画线，“第一类：博弈型。像三一这种，对价有谈判空间，流通股东可以争取更多利益。”

他在旁边写下“争取超额收益”。

“第二类：配置型。长江电力这种，方案大概率优厚但博弈空间小，适合大资金稳健参与。”

写下“获取制度红利”。

“第三类……”他停顿了一下，“问题型。股权复杂、历史遗留问题多的公司。这些要避开，第一批试点轮不到它们。”

沈清如点点头，手不自觉地抚上小腹。陈默注意到这个动作，语气柔和了一些：“你先坐下，我来整理。”

“我没事。”沈清如摇摇头，但还是在椅子上坐下了，“通知刚出，市场还没完全反应过来。我们最多有三天时间窗口。”

三天。在信息充分流动的市场里，三天已经很长了。

陈默回到自己电脑前，打开一个新的Excel文件。标题：“股改试点应对策略_V1”。

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