。三一重工给了10送2加8元现金，综合对价相当于10送2.8股，反对票仍然高达28.66%。这说明市场预期的底线，至少在10送2.5股以上。”

“具体数据？”

“我们做过测算。”沈清如从文件夹里拿出几页纸——这是她和陈默模型输出的部分结果，做了脱敏处理，“对于基本面健康的公司，市场期待的合理对价在10送2.5到3.5股之间。低于2.5股，反对票可能超过30%；高于3.5股，就是超额让利，会推高股价。”

所长接过纸张，仔细看了几分钟。“这个测算，你们用的是什么方法？”

“多因子模型。”沈清如解释，“整合了财务数据、行业估值、股东结构、市场情绪，还有……历史投票行为分析。”

她没有提陈默，没有提“默石投资”。在研究所里，她保持着研究员的纯粹身份，虽然心里清楚，这份研究的另一半功劳属于那个在深圳工作室里熬夜的男人。

“很扎实。”所长把纸张传阅给其他人，“如果监管层要设定‘隐形底线’，10送2.5股可能是一个参考值。低于这个数，方案就容易引发争议。”

会议继续进行。大家讨论了其他话题：全流通后的减持规则、权证等金融工具的监管、对“恶意否决”的防范……沈清如认真听着，记录着。这些信息，每一句都可能影响市场的走向，影响她和陈默正在做的项目。

中午十二点，会议结束。所长特意留下沈清如。

“小沈，身体还能撑得住吗？”他问，语气里有关切。

“还行，谢谢所长关心。”

“你那个多因子模型，能不能写个更详细的报告？”所长说，“所里想把这个作为内部参考，报给上面。如果你同意，我们可以署你的名字。”

这是一个机会——在政策研究圈建立影响力的机会。但沈清如犹豫了。

“所长，这个模型还在测试阶段，很多数据不完善……”

“所以才需要完善。”所长笑了，“所里可以给你配助手，提供数据支持。你人在深圳，那边市场感知更直接，这是优势。”

沈清如想了想：“我需要时间考虑。另外……这个模型不是我一个人完成的，还有合作伙伴。”

“理解。”所长点头，“你们商量一下。不过小沈，我要提醒你，政策研究这条路，越往上走越需要‘代表作’。你这个模型，如果能被上面认可，对你将来的发展很有帮助。”

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