“这个怎么观察？”

“看每周公布的试点公司数量，还有从受理到获批的时间。”沈清如说，“如果数量突然增加，时间突然缩短，就是加速信号。反过来就是减速。”

陈默记录。“还有呢？”

“金融工具的创新。”沈清如说，“比如权证、可转债、认股权证这些。如果监管层鼓励创新，这些工具会被更多采用。如果担心风险，就会限制。”

“这会影响对价方案的设计。”

“对。”沈清如放下勺子，“所以我们的模型需要更灵活。不能只假设‘送股+现金’这一种模式，要考虑多种工具的组合。”

两人一直讨论到晚上九点。陈默的笔记本上记满了要点，电脑上的模型框架也在不断修改。

沈清如起身去洗漱时，陈默忽然叫住她：“清如。”

“嗯？”

“你累吗？”陈默问，“怀孕七个月，还这样奔波……”

沈清如笑了笑：“累。但值得。”

她走进浴室，关上门。陈默坐在电脑前，看着屏幕上那个越来越复杂的模型，心里涌起复杂的情绪。

他想起2000年初遇沈清如时，那个在研讨会上尖锐提问的女记者。那时他们是对手，是彼此眼中的“刺头”。五年过去，他们成了伴侣，成了战友，成了彼此最坚实的依靠。

而现在，沈清如正在成为他们事业中最关键的那块拼图——连接政策和市场的桥梁。

浴室里传来水声。陈默关掉电脑，走到阳台上。

夜色中的深圳依然喧嚣，但这一刻，他感到一种奇异的平静。不是因为困难少了，而是因为他知道，他们找到了应对困难的方法。

三、与保荐机构的博弈

第二天上午九点，国信证券深圳分公司。

陈默和沈清如提前十分钟到达。张磊已经在会议室等着，看到沈清如的大肚子，他显然有些意外。

“沈总，您这身体……还专门跑一趟？”张磊站起来，语气里有关切，也有惊讶。

“没事，工作重要。”沈清如微笑，在陈默拉开的椅子上坐下。

寒暄过后，进入正题。张磊先开口：“两位的报告我们仔细看了，很专业，尤其是那个模型，让人耳目一新。不过……”他顿了顿，“有些建议，操作起来可能有些难度。”

“比如？”陈默问。

“比如湖南那个国企，你们建议对价不低于10送2

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