家，股份行8家，城商行3家。已经股改的有招行、浦发、民生、深发展4家，还剩12家。”

“好。”王浩然在白板上画了个表格，“我们三个人，每人负责4家。李想你负责剩下的两家股份行和两家城商行；张悦你负责两家大行和两家股份行；我负责三家大行和一家股份行。任务：今天下班前，完成这4家公司的基本情况梳理——股权结构、财务数据、股改预期、可能的问题。”

他顿了顿，补充道：“特别注意两点：第一，外资持股情况，比如建行、中行有外资战投；第二，国资背景，大行的股改方案可能更‘政治化’。”

三人开始工作。办公室里响起键盘敲击声、翻动纸张声、以及偶尔的低声讨论。

与此同时，周期组那边气氛更加热烈。组长刘振东是公司老人，从车公庙工作室时期就跟着陈默，对钢铁、有色行业非常熟悉。此刻他正对着电脑屏幕皱眉：“宝钢股份的股改预期很强，但对价可能不高——毕竟已经是行业龙头，估值相对合理。”

组员小林提出不同看法：“但宝钢是央企标杆，股改方案必须‘好看’。我觉得对价不会低于10送3.0。”

“那我们就按照3.0做基准。”刘振东拍板，“先做基础研究，等方案出来再调整判断。”

消费组那边，组长孙晓雯正在教新来的实习生如何使用Wind数据库。“你看，这里可以导出过去五年的财务数据，这里可以看股东持股变化，这里可以查关联交易……”

沈清如悄悄走到消费组区域，站在孙晓雯身后看了一会儿，点点头。孙晓雯是她亲自面试招进来的，之前在广发证券做消费品研究，专业能力很强。

“晓雯，有什么困难吗？”沈清如轻声问。

孙晓雯转过身：“沈总，暂时没有。不过有个问题：像茅台、五粮液这种消费龙头，股改对价预期怎么定？它们本身估值就不低。”

“这种公司，对价可能不是最重要的。”沈清如分析，“更重要的是股改后的治理改善、分红承诺、长期发展计划。评分时要调整权重，不要只看对价数字。”

“明白了。”

整个上午，办公室就像一个开始运转的精密机器。研究员们埋头工作，偶尔起身去茶水间冲咖啡，或者在白板上写写画画。陈默在各个小组间走动，观察，偶尔提出问题或给出建议。

中午十二点，陈默宣布休息。大部分员工去楼下食堂吃饭，陈默和沈清如则留在办公室吃便当——是沈

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