据确凿。

但人心不讲道理。

“基本情况就是这样。”陈默放下激光笔，目光扫过右侧的客户代表们，“各位有什么问题，我们可以深入讨论。”

短暂的沉默后，第一个开口的是坐在右侧中间的孙总——一家民营企业的实际控制人，去年十月牛市巅峰时投入两个亿，如今账户还剩一亿五千万，亏损25%。但因为他是在高点入场的，实际上相对于他投入的本金，亏损是25%，而默石产品整体亏损仅14.7%。

这本来应该让他感到庆幸。

但他显然不这么想。

“陈总，”孙总五十多岁，头发梳得一丝不苟，说话带着江浙口音，“数据我都看了，道理我也都懂。但我就想问一个最简单的问题：上半年指数跌了48%，你们跌了14%，看起来是跑赢了34个点。可是——”

他顿了顿，身体前倾：“我听说，王磊王总那边的产品，上半年只跌了8%。”

会议室里响起一阵轻微的骚动。

陈默面不改色：“孙总，比较业绩要放在相同的风险框架下。王总的产品是集中持仓、高仓位运作，波动率是我们的三倍以上。如果只看收益率，确实他上半年表现更好。但您也应该看到，在四月份反弹时，他的产品单月上涨22%，但在六月份暴跌时，单月下跌19%——”

“我知道。”孙总打断他，“但最终结果是：他亏8%，你们亏14%。我是做实业出身的，不懂那么多理论，我就看结果。结果就是，我放在你们这里的钱，比放在他那里，多亏了6个百分点。”

他环视一圈：“两个亿，6个百分点，就是一千二百万。这一千二百万，我要接多少订单、卖多少产品、加多少班才能赚回来？”

这个问题像一把锤子，砸在了会议室每个人的心上。

陈默沉默了三秒，然后说：“孙总，我理解您的心情。但投资不是看半年、尤其不是看这种极端市场环境下的半年。如果您拉长周期看，过去三年，我们的年化收益率是——”

“陈总，我们现在讨论的是2008年。”坐在孙总旁边的一位女士开口了。她是某家族办公室的代表，姓李，三十多岁，专业背景很强。“您说的长期视角我们都认同。但问题是，客户的钱是活在当下的。当客户看到自己的资产每天都在缩水，而隔壁的产品缩水得慢一些，他们很难用‘长期’来说服自己。”

她的语气比孙总温和，但问题更尖锐：“更重要的是，我们注意到，

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