低于价值的时候，买入，持有，等待。价格可能会更低，价值不会。只要公司还在赚钱，还在增长，还在创造价值，它的股价迟早会回来。”

她翻开自己的笔记本。

“2008年，金融危机的时候，我在读研究生。我的导师跟我说过一句话：‘在危机中，大多数人看到的是风险，少数人看到的是机会。区别不在于眼睛，在于脑子。风险是价格在跌，机会是价值没变。’今天，我们看到的不是风险，是机会。因为价格在跌，价值没变。”

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上午十点，林宇开始他的第一个调研。

他负责的是一家高端液压件公司——恒立液压。这家公司是国内液压件行业的龙头，产品应用于工程机械、船舶、军工。技术壁垒极高，国内几乎没有竞争对手。过去五年，营收复合增长率12%，净利润复合增长率15%，经营现金流始终大于净利润。资产负债率25%，几乎没有有息负债。股价从牛市启动时的15元涨到了25元，然后跌回了18元——跌了28%。三天前，公司公告停牌，理由是“筹划重大资产重组”。

林宇拿起电话，拨通了第一个号码——三一重工的采购部。三一是恒立液压最大的客户，占其营收的20%以上。如果三一的采购量下降了，恒立的业绩就会受影响。如果三一在寻找替代供应商，恒立的护城河就可能被侵蚀。

电话响了三声，接通了。

“你好，三一重工采购部。”一个中年男人的声音。

林宇深吸一口气，尽量让自己的声音听起来自然。“您好，我是XX证券的研究员，正在做工程机械行业的调研。想请教一下，贵公司目前的液压件采购情况。”

“你是券商的？”对方的声音有些警惕。

“对。我们不做投资建议，只是做行业研究。您放心，不会涉及商业机密。”

对方沉默了几秒。“你问吧。”

“贵公司目前的液压件供应商有哪些？恒立液压的占比是多少？”

“恒立是我们主要的供应商，占比大概60%到70%。还有一些进口品牌，比如力士乐、川崎。”

“恒立的产品质量怎么样？相比进口品牌呢？”

“质量不错，性价比高。而且他们的服务比进口品牌好，响应快。”

“最近有没有考虑过更换供应商？”

“没有。恒立的产品很稳定，我们合作了很多年。而且，液压件是核心部件，更换供应商需要很长

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