2021年3月8日，星期一，上午九点。

深圳，默石资本，交易室。

这是春节后的第三周。市场没有像往年那样迎来“开门红”，而是开启了一轮惨烈的下跌。茅指数从2月18日的高点，到3月8日，短短三周，跌幅超过20%。有些股票跌得更狠——宁德时代从580元跌到420元，跌幅28%；比亚迪从400元跌到280元，跌幅30%；茅台从3000元跌到2400元，跌幅20%；五粮液从360元跌到260元，跌幅28%。那些在春节前追高买入的投资者，账面浮亏触目惊心。

陈默站在大屏幕前，看着那些绿色的数字，表情平静。交易室里的气氛比节前凝重了许多。那些在2月抱怨“踏空”的客户，现在沉默了；那些在2月嘲笑“保守”的同行，现在也沉默了。潮水退了，谁在裸泳，一目了然。

方远走过来，手里拿着晨报。“陈总，茅指数三周跌了22%。我们的组合回撤了8%。跑赢基准14个百分点。节前减仓的那几只，现在都比卖出价低了15%到25%。”

陈默接过晨报，扫了一眼。“宁德时代现在多少？”

“420元。我们节前卖了395元，现在低了25元。”

“比亚迪呢？”

“280元。我们卖了295元，现在高了15元。”

陈默沉默了几秒。比亚迪卖得比现价高，宁德时代卖得比现价低。这是运气。不是能力。

“开会。”

九点十五分，会议室。

所有人到齐。大屏幕上，是茅指数的走势图——一根近乎垂直的下降曲线，从2月18日的高点，一路向下，没有任何像样的反弹。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠研究报告。

“核心资产，三周跌了22%。这是2015年以来最大幅度的调整。原因有三：第一，美债收益率上升，杀估值；第二，流动性收紧预期，杀逻辑；第三，前期涨幅过大，获利盘涌出，杀情绪。”她翻到下一页，“但分化已经开始。有业绩支撑的，跌得少；纯炒概念的，跌得多。宁德时代跌28%，比亚迪跌30%，茅台只跌20%。”

周寻补充道：“模型显示，市场情绪已经从极度乐观转向极度悲观。融资余额从1.6万亿降到1.4万亿，两周减少了2000亿。散户开始割肉，基金开始赎回。”

陆方从视频那头开口。“这不就是2015年吗？同样的剧本，不同的演员。”

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