持记录，以及减持动机。第四，独董独立性——独董是否在公司或关联方任职，是否与实控人有关联关系。第五，高管稳定性——近三年高管离职率，以及离职原因。”

陈默看着那张框架图。“这些指标，怎么量化？”

沈清如翻到下一页。“每个指标设0-10分，然后加权平均。股权结构权重30%，实控人背景25%，减持历史20%，独董独立性15%，高管稳定性10%。总分低于60分的，标记为红灯——**险；60-80分，黄灯——中风险；80分以上，绿灯——低风险。”

陈默想了想。“那家盛芯微电子，按这个标准能得多少分？”

沈清如算了算。“股权结构——实控人持股25%，质押比例40%，得分5分。实控人背景——海归博士，履历光鲜，无失信记录，得分8分。减持历史——上市前有过一次减持，减持比例5%，得分6分。独董独立性——两名独董在关联方任职，得分4分。高管稳定性——近三年三人离职，得分5分。加权平均：5×0.3+8×0.25+6×0.2+4×0.15+5×0.1=1.5+2+1.2+0.6+0.5=5.8分，不及格。红灯。”

陈默点头。“如果当时有这个体系，我们会不会提前清仓？”

沈清如想了想。“不一定。但至少会触发深度复核。如果我们深度复核了，也许能提前发现风险。”

陈默站起来，走到窗前。“那就做。把这套体系与星海平台结合，形成‘治理风险评分’。以后每只持仓公司，都要跑一遍。”

沈清如点头。“好。我让技术部配合。”

陈默转过身。“还有，这套体系不是静态的。要定期更新。减持历史、高管变动、股权质押变化……每季度刷新一次。”

“明白。”

2023年8月21日，默石资本，技术部。

沈清如带着框架图来找陆方。“陆方，我需要你帮我把这套治理风险评估体系接入星海平台。”

陆方接过框架图，看了一遍。“五个指标，每个都有数据来源吗？”

沈清如翻开笔记本。“股权结构——来自财报和公告。实控人背景——来自企查查、天眼查、裁判文书网。减持历史——来自交易所披露。独董独立性——来自年报。高管稳定性——来自年报和公告。”

陆方想了想。“数据源没问题。但有些数据是非结构化的，比如实控人背景中的‘诚信记录’，需要从文本

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