中提取。星海的自然语言处理模块可以做到，但准确率不是100%。”

沈清如说。“那就先做。不准的，人工复核。”

陆方点头。“好。给我两周时间。”

2023年9月4日，星海平台“治理风险评分”模块上线测试版。沈清如用这套体系回测了过去三年持仓的所有公司。结果显示：绿灯公司18家，黄灯7家，红灯3家。红灯的3家中，有一家就是盛芯微电子。另外两家，一家是之前踩雷的化工新材料公司，另一家是某家小市值医药公司，目前还在持仓中，但仓位很小。

陈默看着回测结果，对沈清如说：“这套体系，至少能帮我们避开一半的雷。”

沈清如点头。“但还有一半，避不开。因为数据不完整，或者模型不完善。继续改。”

2023年9月11日，沈清如用新体系扫描了所有持仓公司。结果显示：绿灯15家，黄灯7家，红灯1家。红灯的那家，是一家小市值科技公司，实控人持股比例只有20%，且过去一年减持了两次。沈清如在晨会上说：“这家公司，治理风险评分不及格。建议清仓。”

陈默问：“基本面怎么样？”

沈清如调出数据。“营收增长10%，净利润零增长，现金流微负。基本面一般。”

陈默想了想。“清仓。不赌。”

方远执行交易，三天内清仓完毕。亏损3%，在可控范围内。

2023年10月，沈清如受邀参加证监会组织的“上市公司治理准则修订”研讨会。她在会上分享了默石资本的“治理风险评分”体系，引起了不少机构的兴趣。有券商研究员问她：“这套体系，准确率有多高？”

沈清如想了想。“回测显示，过去三年，红灯公司中有60%后来出现了问题。但还有40%是误判。说明体系还不够完善。”

“那您打算怎么改进？”

“增加更多指标，比如实控人年龄、接班计划、家族控制程度等。但这些指标更难量化，需要时间。”

会后，陈默对沈清如说：“你现在不仅是研究员，还是行业标准的推动者了。”

沈清如摇头。“还差得远。这套体系去年没能预警那家减持的公司，说明还有漏洞。继续改。”

2023年11月，沈清如升级了治理风险评估体系，新增了两个指标：实控人年龄（超过65岁且无接班计划的，扣分）和家族控制程度（家族成员担任高管超过三人的，扣分）。她再次

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