他们什么了？”

“不亏钱。”

陆方笑了。“你教了一节课的不亏钱？”

“对。”

“他们听懂了吗？”

“不知道。但应该记住了。”

陆方点头。“那就够了。”

晚上，周寻坐在书房里。窗外，深圳的秋夜安静而深邃。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。他面前是那本《主动投资组合管理》，他准备翻一翻，为下节课备课。但他没有翻开。他想起今天那个男生问的问题——“您最得意的投资是什么？”他的回答是“不是我赚了多少，是我带的团队，没在2015年爆仓。”这是真心话。

2015年，他在默石资本。股灾，他经历了。千股跌停，他经历了。流动性枯竭，他经历了。但他没有爆仓，不是因为他是神，是因为他们有准备。提前减仓，提前对冲，提前储备现金。这些准备，不是他一个人做的，是团队一起做的。所以，他最得意的，不是赚了多少钱，是他的团队，没在2015年爆仓。

他翻开笔记本，写道：“2025年9月，第一次上课。讲了不亏钱。学生问：‘您最得意的投资是什么？’我说：‘不是我赚了多少，是我带的团队，没在2015年爆仓。’这是真心话。”

他合上本子，关掉台灯。站起来，走到窗前。

远处，平安金融中心的灯光在夜色中闪烁。他想起2005年，自己刚入行的时候。那时候，什么都不懂。只知道看K线，听消息，跟风。追涨杀跌，亏了很多钱。后来，他学会了做模型。再后来，他加入了默石资本。他跟着陈默，经历了2008年、2015年、2020年、2022年。每一次，都活下来了。不是因为聪明，是因为胆小。胆小的人，活得久。他现在教学生，不亏钱。他相信，他们也会活得久。

他转过身，关掉灯，走出书房。经过陈曦的房间，门关着。她在大洋彼岸。他想起她说的话——“等我回去，用AI重新定义投资。”他笑了。

他走回卧室，躺下来。

窗外，夜色深沉。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁，像一颗巨大的星星。

2025年9月22日，第二节课。讲量化模型的风险控制。周寻带了一份模拟交易记录，展示一个策略在正常市场环境下的表现——年化收益20%，最大回撤10%。然后，他展示了同一个策略在2015年股灾中的回测结果——最大回撤从10%放大到50%，几乎腰斩。

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