照债权比例清偿

全部未登记的抵押权，本质上是同一类型的优先受偿权。相对于普通债权的优先受偿权；相对已经登记的抵押权，却没有优先受偿权。在这里，无论是先成立或者是后成立抵押权的，或者是一同成立抵押权的，统统按照债权比例清偿。因为先未登记的不能对抗后未登记的，后未登记的也不能对抗先未登记的，一同成立抵押权均未登记的更不能相互对抗，因此必须实行“一刀切”的办法来处理。

这种按照债权比例清偿的办法，与以上已经登记的“按照债权比例清偿”的办法有所区别，因为先登记的抵押权可以对抗后登记的抵押权。以上已经登记的“按照债权比例清偿”的办法，只有一种情形，即一同登记的抵押权，因为他们同为优先权，同时成立，同时生效，分不清伯仲主次，只能是按照同一顺序来行使优先权。

以上四种类型，第1、第2种属于阶梯化优先权，也是明显的优先权，容易观察和理解。第3、第4种属于扁平化优先权，也是隐形的优先权，不容易观察和理解。

三、同一抵押财产上两个以上抵押权受偿顺序的类型

是否登记的组合类型共有三种：

1．已经登记的与已经登记的同类组合。如“抵押权已登记的，按照登记的先后顺序清偿；顺序相同的，按照债权比例清偿”的规定便属于这一类组合。

2．已经登记的与未登记的异类组合。如“抵押权已登记的先于未登记的受偿”的规定便属于这一类组合。

3．未登记的与未登记的同类组合。如“抵押权未登记的，按照债权比例清偿”的规定便属于这一类组合。

其中，他们又衍生出区分优先权等级和不区分优先权等级两种形态：

（1）区分优先权等级的，其优先权的特征是有等级落差，适用于阶梯化等级管理。①最大优先权等级落差。如“抵押权已登记的先于未登记的受偿”。②最小优先权等级落差。如“抵押权已登记的，按照登记的先后顺序清偿”。

（2）不区分优先权等级的。其优先权特征是无落差、不分先后但分比例的优先权，适用于扁平化等级管理。。①积极的优先权，即由全部登记的优先权降格，平均化为分比例优先权。如已经登记“顺序相同的，按照债权比例清偿”，本来已经登记的是有优先权的，但一同登记的，他们的优先权被相同的法律要件和事实要件限制住了。平均化的结果，冲销了各自的时间上的优先权。但是，“按照债权比例清偿”却是隐形的

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