一涨了，赚得也少啊。”

蔡老师看着他，眼神像在看当年的自己。

“这个问题，我问了自己十年。”他说，“直到躺在医院里，每天盯着天花板，我才想明白：投资的真谛不是‘一次赚多少’，而是‘长期活下去’。只要你一直在牌桌上，就永远有机会。而一旦你被迫离场，无论你曾经多厉害，游戏就结束了。”

他拨动算盘珠，发出清脆的声响。

“我给你算笔账。假设你有两个交易系统：系统A，每次用50%仓位，胜率60%，盈利率20%，亏损率10%。系统B，每次用20%仓位，胜率55%，盈利率15%，亏损率8%。你觉得哪个好？”

陈默想了想：“系统A吧？胜率高，盈亏比也高。”

蔡老师开始计算。他在纸上画了一个表格：

交易次数 系统A(50%仓位) 系统B(20%仓位)

1(赢) +10% +3%

2(输) -5% -1.6%

3(赢) +9.5% +3.1%

4(输) -4.75% -1.55%

5(赢) +9.0% +3.0%

算了十次交易后，系统A的总收益是+28.6%，系统B是+12.4%。

“看，系统A确实赢得多。”蔡老师说，“但这里有个问题——我假设每次盈亏都是固定的百分比。现实中不是这样。”

他擦掉表格，重新画。

“现实中，你会遇到连续亏损。假设连续亏损三次。”蔡老师写下数字：

系统A，50%仓位，连续亏损三次：

第一次亏5%，本金剩95%

第二次亏4.75%，本金剩90.25%

第三次亏4.51%，本金剩85.74%

三次亏损，总资金回撤14.26%。

系统B，20%仓位，连续亏损三次：

第一次亏1.6%，本金剩98.4%

第二次亏1.57%，本金剩96.83%

第三次亏1.55%，本金剩95.28%

三次亏损，总资金回撤只有4.72%。

“现在你看出区别了吗？”蔡老师问，“系统A在连亏三次后，需要盈利16.7%才能回本。系统B只需要盈利5%。哪个更容易？”

陈默恍然大悟。他之前只想着赚钱的时候，却没想

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