��“希望到时候，你不要觉得我太刻薄。”

陈默笑了笑：“应该不会。”

午宴结束，下午的议程开始。陈默回到会场，找了个靠前的位置坐下。

三、尖锐的问题

下午的第一个环节是“产融结合新模式”讨论，嘉宾包括一位知名企业家、一位银行行长、一位投资公司老总，还有梁启明——陈默这才知道，梁启明本来是这个环节的嘉宾，但因为临时有事，让公司另一位合伙人代他出席。

讨论进行得很顺利。企业家讲产业如何需要资本，银行行长讲如何支持实体经济，投资公司老总讲如何发现价值。场面和谐，观点正确。

到了提问环节，气氛开始变化。

第一个提问的是个年轻分析师：“请问各位嘉宾，如何评估产融结合中的风险？尤其是当企业过度依赖资本运作时。”

问题还算温和。嘉宾们给出了标准答案：风险管理、合规经营、主业为重。

第二个提问的是个基金经理，问题更具体：“德隆系的产业整合模式，各位怎么看？”

这个问题让现场安静了一秒。德隆系是敏感话题——大家都知道它庞大，都知道它复杂，但很少有人公开质疑。

嘉宾们的回答开始打太极：“每个企业有自己的发展模式”“市场会给出判断”“我们关注的是具体公司的价值”……

陈默注意到，沈清如坐在记者席，一直在记录。她的表情很平静，但眼神专注。

第三个提问的就是沈清如。

她站起来时，会场里响起一阵轻微的骚动。显然，不少人认识她。

“我是《财经前沿》的沈清如。”她声音清晰，语速不快，“我有一个问题，想请教各位嘉宾。”

所有人的目光都集中在她身上。

“在产融结合的模式下，上市公司常常通过并购来扩张。但我们在调查中发现，有些并购的估值缺乏合理性依据，交易对方往往是关联方，而且并购后业绩承诺的完成率很低。”沈清如顿了顿，“我想问的是：当资本运作本身成为目的，而不是服务产业发展时，这种模式还能持续吗？各位在投资或合作时，如何甄别真正的产业整合和纯粹的资本游戏？”

问题像***术刀，精准地切入了最敏感的部位。

会场彻底安静了。嘉宾们面面相觑，主持人也有些尴尬。

投资公司老总先开口，语气谨慎：“沈记者的问题很专业。确实，我们在投资时会重

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