2014年8月的一个下午，陈默正在办公室里审阅林枫提交的《政策因子模型中期报告》，门外传来轻轻的敲门声。

“请进。”

门被推开，进来的是一个二十七八岁的年轻人，戴黑框眼镜，穿浅蓝色衬衫，袖子卷到手肘。他叫林宇，是沈清如手下最优秀的研究员之一，北大金融硕士毕业，加入默石两年，覆盖TMT行业，曾准确预判过三家公司的业绩拐点，在研究员里口碑最好。

“陈总，有空吗？我想……聊聊。”林宇的语气比平时犹豫，眼神也有些飘忽，不像他往日在晨会上汇报工作时那样笃定。

陈默合上报告，指了指对面的椅子：“坐。怎么了？”

林宇坐下来，沉默了几秒，像是在组织语言。

“陈总，我不知道该不该说这个问题。可能是我自己的问题，也可能是……团队里其他人的问题。”

“你说。”

“最近几个月，我越来越觉得……我不知道自己在这个公司里，还有什么价值。”

陈默没有立刻回应。他靠回椅背，安静地看着林宇，等他说下去。

“你看，我们现在的投资决策，几乎全部依赖系统。选股、择时、仓位控制、风险对冲，都是系统在跑。ACC的投票也是基于系统输出的信号。我们研究部做了什么？我们每天看财报、跑调研、建模型，写出来的报告，最后变成了什么？”

他的声音有些激动，但很快压了下去。

“变成了一堆数据，输入到系统里。变成了几个因子，权重由林枫的模型决定。变成了……我不知道怎么说，好像我们不是在‘做投资’，我们是在‘喂养系统’。我的判断、我的逻辑、我对一家公司管理层的直觉，这些东西，在系统面前，好像……不值一提。”

陈默安静地听着。他能理解林宇的感受。事实上，这个问题他早在林枫加入之前就预想过——当一个组织把决策权从人转移到系统，那些曾经靠“判断”吃饭的人，会经历怎样的心理冲击。

“林宇，”他开口，“我问你一个问题。你觉得，默石Alpha系统的策略是从哪里来的？”

林宇愣了一下：“……是林枫的团队开发的。”

“林枫的团队是用什么开发的？”

“代码。模型。算法。”

“模型的背后呢？”

林宇沉默了。

陈默站起来，走到白板前，拿起一支马克笔。

“

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