��2013年，公司说“新产品导入顺利，毛利率改善”；2014年，公司说“进口替代加速，市占率创新高”。

五年，从字里行间，她看到了一个清晰的轨迹——不是靠运气，而是靠战略；不是靠风口，而是靠内功。

她在这家公司的名字旁边写了一个字：强。

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晚上七点，研究部的灯还亮着。

沈清如没有走。她在读第二家公司的年报——那家医药流通公司的。央企的年报，措辞规范，数据翔实，但缺少个性。她读得很细，不只是读数字，更是读数字背后的逻辑。

应收账款周转天数在逐年下降——说明回款能力在改善。毛利率稳定在8%左右——在医药流通行业，这个水平已经是顶尖了。经营性现金流是净利润的1.1倍——盈利质量好。她在这家公司的名字旁边写了一个字：稳。

这时候，陈默推门进来。手里提着两个袋子，装着盒饭。

“还没吃饭吧？”他把盒饭放在桌上，“我让楼下餐馆送的。你们边吃边看。”

沈清如抬起头，揉了揉眼睛。“你怎么来了？”

“来看看你们。听说你们在搞‘种子’计划。”

“林枫告诉你的？”

“嗯。他说你们在研究部加班，让我来送饭。”陈默拉过一把椅子坐下，“怎么样，有收获吗？”

沈清如把笔记本递给他。上面是那十五家公司的名字，以及她给每家写的评语——强、稳、韧、深、宽……

陈默一页一页地翻。

“这些公司，很多我都没听说过。”他说。

“所以才是机会。”沈清如打开盒饭，“如果大家都听说过，股价就不会是这个价格了。”

陈默合上笔记本。“你觉得，这轮下跌会跌到什么程度？”

“不知道。但我知道，这些公司的价值，不会因为股价下跌而消失。好公司，股价跌了，还是好公司。烂公司，股价涨了，还是烂公司。”

她吃了一口饭。

“我们现在要做的，就是找到那些‘股价跌了还是好公司’的公司。等到市场恢复理性，它们的股价会回来的。”

陈默看着她。

“你总是比我更乐观。”

“不是乐观，是信仰。”沈清如放下筷子，“我相信，长期来看，价格会回归价值。这是我在商学院学的第一课。也是我从业这么多年，唯一没被证伪的信仰。”

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