2015年7月13日，星期一，上午八点。

深圳，默石资本，会议室。

这是股灾后的第一个周一。过去三周，市场经历了有史以来最惨烈的暴跌。上证指数从5178点跌到了3373点，跌幅35%；创业板从4037点跌到了2300点，跌幅43%。超过一半的股票跌停或停牌，融资盘大面积爆仓，场外配资平台批量倒闭，股指期货贴水一度超过10%。

但最黑暗的时刻，可能已经过去了。

上周四和周五，市场在救市政策的刺激下强劲反弹。7月9日，上证指数涨5.8%，创业板涨7.9%；7月10日，上证指数涨4.5%，创业板涨5.2%。虽然还有大量股票停牌，但那些还在交易的股票，尤其是权重股和蓝筹股，开始出现买盘。流动性，像春天的第一缕风，开始解冻。

陈默站在白板前，面前是一张巨大的表格——默石旗舰产品的净值走势与风控指标。最新净值：0.732元。虽然还在预警线以下，但已经脱离了清盘线的危险区域。过去一周，他们注入了8000万自有资金，卖出了部分ETF和权重股，增加了现金储备，用ETF对冲替代了部分期货对冲。成本很高，效率很低，但至少——他们活下来了。

会议室里，ACC核心成员到齐。每个人的脸上都带着疲惫，但眼神里有一种不一样的东西——不是轻松，是警觉。风暴的中心可能已经过去，但余波还在。

沈清如坐在陈默左边，面前是一叠厚厚的报告——“种子”名单深度调研的最终版。十五家公司，每一家都有详细的财务模型、估值区间、买入条件。过去一周，研究部对这十五家公司进行了前所未有的深度调研。通过供应链、客户、竞争对手、行业协会等多方交叉验证，他们更精确地评估了每家公司在极端情况下的真实生存能力和价值底线。

结论是：十五家公司中，有八家的当前股价已经低于极端悲观情况下的内在价值。也就是说，即使经济衰退、行业萎缩、公司业绩下滑20%到30%，这些公司的股价也已经跌到了“便宜”的程度。

林枫坐在陈默右边，面前是一台笔记本电脑。屏幕上，是他刚完成的“市场情绪冰点指标”——一个综合了成交量、波动率、融资余额、新增投资者数、基金申购量等十几个因子的复合指标。过去一个月，这个指标从0.6降到了0.2，然后降到了0.1。7月8日，指标触及0.08——历史最低点。

“市场情绪冰点。”林枫在

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