23日，美股第三次熔断。陈默已经麻木了。他在晨会上说：“熔断成了常态，反而不用恐慌了。恐慌的时候，是第一次；第二次，是惊讶；第三次，是麻木；第四次，是机会。”

方远问：“现在是第几次？”

陈默说：“第三次。还没到机会。”

2020年3月26日，G20峰会，各国宣布联手抗疫。市场大涨。陈默在晨会上说：“政策底出现了。但市场底还需要时间。不要追高，等二次探底。”

2020年4月3日，央行宣布定向降准。市场继续反弹。陈默在晨会上说：“政策在加码，流动性在宽松。市场最恐慌的时候已经过去了。但经济最差的时候还没到。一季报会很难看，很多公司业绩会暴雷。我们要提前筛查。”

沈清如说：“已经筛查了。我们的持仓公司中，苏州晶芯和华特半导体的一季报预期都不错。特种材料公司可能会暴雷，我们已经减仓了。”

陈默点头。“好。继续。”

2020年4月8日，武汉解封。

消息传来时，陈默正在书房里读一家云计算公司的招股书。沈清如推门进来，手里拿着手机，屏幕上是新闻推送。“武汉解封了。”

陈默看了一眼，然后低下头，继续读招股书。

“你不激动吗？”沈清如问。

陈默头也没抬。“激动。但工作不能停。”

沈清如在他对面坐下。“居家办公快三个月了。你觉得，我们做得怎么样？”

陈默放下招股书，靠在椅背上。“及格。但不是优秀。”

“怎么说？”

“我们守住了底线。没有恐慌性卖出，没有踩雷，客户没有大规模赎回。但也没有抓住最好的机会。线上办公和云计算，我们研究得不够深，买得不够多。等我们反应过来，股价已经涨了30%。”

沈清如沉默了几秒。“这是我们的盲区。我们对新经济的理解还不够。”

陈默点头。“疫情过后，要补课。”

2020年4月15日，默石资本第一次全员视频总结会。

屏幕上是几十个头像，每一张脸都带着居家办公三个月特有的疲惫——眼袋更深了，头发更长了，背景从书房到客厅到卧室，五花八门。

陈默的头像在屏幕中央。他的表情平静，声音不大，但每个字都很清楚。

“居家办公一百天。我们完成了所有持仓公司的压力测试，规避了特种材料公司的暴

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