向沈清如。“清如，你负责那三家公司的深度研究。如果基本面没问题，可以小仓位试探。”

沈清如点头。“好。”

“还有什么问题？”

没有人说话。

“散会。”

2022年1月25日，沈清如完成了三家公司的深度研究报告。她在晨会上逐家汇报。

第一家，化工公司。结论：资产负债率高，但现金流稳定。主要风险是行业周期下行，但公司有成本优势。可以小仓位试探。

第二家，机械公司。结论：营收增速放缓，但订单可见度高。主要风险是下游需求疲软，但公司技术壁垒较高。可以小仓位试探。

第三家，环保公司。结论：应收账款周转天数上升，现金流恶化。风险较大，不建议买入。

陈默听完，想了想。“第一、第二，买入。第三，放弃。”

方远问：“仓位怎么定？”

“计划仓位的30%。小仓位试探。”

“好。”

2022年1月26日，默石资本开始分批买入。化工公司，买入价格8元，对应市盈率15倍。机械公司，买入价格12元，对应市盈率12倍。两只股票，合计仓位不到总资产的1%。

方远执行完交易，走进陈默办公室。“陈总，买完了。”

陈默点头。“持有观察。等一季报。”

2022年2月，ST板块继续下跌。化工公司跌到7元，机械公司跌到10元。默石持仓浮亏10%。方远在晨会上说：“陈总，两只都跌了。要不要止损？”

陈默摇头。“不止损。我们的买入逻辑是基本面，不是技术面。只要基本面没变，就不卖。”

“如果继续跌呢？”

“那就继续持有。等市场情绪稳定。”

2022年3月，ST板块企稳。化工公司反弹到8元，机械公司反弹到11元。默石持仓浮亏收窄至5%。方远在晨会上说：“陈总，市场情绪好像稳住了。”

陈默点头。“不是稳住了，是跌不动了。恐慌情绪释放得差不多了。接下来，是分化。”

2022年4月，一季报披露。化工公司营收增长10%，净利润增长5%，符合预期。机械公司营收增长5%，净利润零增长，低于预期。方远在晨会上说：“陈总，机械公司一季报不及预期。要不要卖？”

陈默想了想。“不卖。等中报。如果中报还是不行，再考虑。”

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