2022年7月1日，星期五，上午九点。

深圳，默石资本，交易室。

科创板开市三周年的日子。三年前的今天，25只股票在万众瞩目中上市，首日平均涨幅139%，创造了A股新板块的历史纪录。三年后的今天，科创板已经拥有超过400家上市公司，总市值超过5万亿。但今天，市场关注的不是成绩，是解禁。首批科创板公司的大股东锁定期为三十六个月，今天到期。涉及25家公司，解禁市值超过1000亿。整个7月，科创板解禁总市值超过2500亿。市场称之为“解禁洪峰”。

陈默站在大屏幕前，看着科创板指数的走势。从6月下旬开始，科创板指数已经连续下跌了10个交易日，累计跌幅超过10%。今天开盘后继续下跌，跌幅扩大至3%。恐慌情绪在蔓延。

方远走过来，手里拿着晨报。“陈总，科创板今天又跌了3%。7月累计跌幅已经超过15%。媒体在渲染‘减持潮’，散户在恐慌性抛售。我们的科创板持仓，今天也跌了2%。”

陈默接过晨报，扫了一眼。“我们的持仓中，有解禁压力的有几家？”

方远翻了翻记录。“三家。苏州晶芯、华特半导体，还有一家北交所转板过来的公司。苏州晶芯和华特半导体的解禁股东主要是产业资本和员工持股平台，实际控制人没有减持计划。另一家公司的解禁股东中有几家财务投资者，可能有减持意愿。”

陈默沉默了几秒。“开会。”

九点十五分，会议室。

所有人到齐。大屏幕上，是科创板解禁公司的名单和市值。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠分析报告。

“7月，科创板解禁市值超过2500亿，其中首批25家公司解禁市值超过1000亿。市场恐慌情绪蔓延，科创板指数单月下跌15%。但解禁不等于减持。减持意愿，取决于股东类型、持股成本、资金需求、以及对公司未来发展的信心。”

她翻到下一页。

“我们把解禁股东分为三类。第一类，控股股东和实际控制人。他们的锁定期是三十六个月，本次解禁的是部分小非，大非还在锁定期。苏州晶芯的实际控制人承诺‘锁仓三年’，没有减持计划。华特半导体的实际控制人也表示‘暂无减持计划’。第二类，产业资本。他们的持股成本较低，浮盈较大，但产业资本通常不会短期套现，因为他们是战略投资者。第三类，财务投资者。他们的持股成本最低，浮盈最大，减持意愿最强。

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