面前的笔记本。他准备了一整晚的那些专业词汇的译法，看起来是用不上了。

财政部长也笑了笑，用中文接了一句:"我的英文是在上海的夜校里学的，勉勉强强。能用中文，我也省力。"

气氛松了下来。

这顿饭到这里才算真正开了场。

陆泽也端起了茶。他知道寒暄的部分已经结束了。

果然,等服务生又上了一道菜、退出去把门带上之后,周行长先开了口。

"陆先生，我们今天请你，来没有别的意思，就是想私下里听听你对眼下这场风暴的看法。"

周行长说,"你是过去这大半年里少数几个从头到尾都看对了的人。这一点，比任何头衔都值钱。"

他顿了一下，用拇指摩挲着茶杯，像是在斟酌从哪里起手。

"陆先生，我先说句实话。"

他终于开口，语气平缓，"今年三月，贝尔斯登倒下的时候，我和我们的研究部门做过几轮讨论。当时的判断，至少我个人的判断——那更像是一次流动性事件。"

"一家投行的融资链断了，交易对手不再给它续，于是它在四十八小时之内垮掉。这个过程很清楚，看起来像是信心的问题。我在五月的一个论坛上也讲过，这一轮的所谓流动性紧缩，很大程度上是机构之间互相不信任造成的——一边囤积流动性，一边又喊缺钱。"

陆泽安静地听着，没有插话。

"我当时觉得，这是一个可以用货币手段缓解的问题。"

周行长看着他，"但你不一样。三月份你做了一个和市场共识完全相反的判断，而且你赌的不是贝尔斯登会跌，你赌的是它会死。更重要的是，那之后你没有收手。七月你发那封公开信，点的是商业地产的估值、Level 3资产的透明度、还有短期融资的脆弱性。九月雷曼倒下之前，你又发了一次声明。"

他把茶杯放下。

"所以我最近在想两个问题。第一，银行现在的问题，是不是不止是流动性问题？"

"第二，"

周行长的目光停在陆泽脸上，"你从三月那时候，就看到今天这一步了吗？"

餐室里安静了几秒。

坐在边上的林参赞没有抬头。财政部长也没有说话，只是端着茶杯，看着陆泽。

陆泽放下了筷子。

他知道这一句话一下子问到了最根本的问题上。第一个问题，周行长心里大概已经有答案了——他

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