“化工新材料公司，我们踩雷了。亏损8%。原因有两个：第一，星海对应收账款周转天数的权重设置偏低，漏掉了风险信号。第二，人工复核时，我们过于关注营收增速，忽略了现金流。这是系统和人的共同失误。”

他放下笔，转过身。

“逆向投资，不可能每次都选对。胜率60%到70%是常态。这次我们选了3只，对了2只，错了1只。胜率66%。不算差，但也不是很好。”

他看向陆方。“陆方，星海的权重需要调整。应收账款周转天数的权重，提高5个百分点。现金流权重，再提高5个百分点。”

陆方点头。“好。”

他看向沈清如。“清如，人工复核的流程需要优化。以后，任何应收账款周转天数上升、现金流恶化的公司，都要标记为橙灯，必须经过ACC讨论才能买入。”

沈清如点头。“好。”

陈默环视了一圈。“还有什么问题？”

没有人说话。

“散会。”

晚上，陈默独自坐在办公室里。窗外，深圳的夏夜闷热而潮湿。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。他翻开笔记本，写道：“2021年10月，我们在市场恐慌中逆向布局，买了3家公司。2家对了，1家错了。错的那家，应收账款周转天数上升，现金流恶化。星海没注意到，我们也没注意到。这是系统和人的共同失误。亏损8%，在可接受范围内。但教训要记住——现金流比营收更重要。”

他合上本子，关掉台灯，站起来走到窗前。

远处，平安金融中心的灯光在夜色中闪烁。他想起2015年，自己也踩过雷。那时候，没有星海，没有团队，只有他自己。他踩雷了，只能认栽。现在，有星海，有团队，踩雷了，可以复盘，可以改进。这是进步。

他转过身，关掉灯，走出办公室。走廊里，灯光明亮。他经过技术部，周寻还在调模型。他经过研究部，沈清如还在读招股书。他经过交易室，方远还在整理交易记录。

每一个人都在做自己的事。安静的，专注的，有条不紊的。

他走进电梯，按下一楼的按钮。电梯门关上，数字从18跳到1。叮。门开了。

大堂里空无一人，只有保安在值班。

“陈总，今天这么晚？”保安问。

“嗯。有点事。”陈默点头，“辛苦了。”

他走出大楼，深吸一口夏夜的空气。七月的深圳，闷热而潮

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