2024年7月18日，星期四，上午九点。

深圳，默石资本，会议室。

夏日的阳光透过落地窗斜照进来，在会议桌的长边投下一片明亮的光斑。空调开到二十度，但会议室里的气氛并不凉爽——研究部、投资部、风控部的核心成员全部到齐，每个人面前都放着一份厚厚的文件。文件的封面上印着几个字：东方晶源微电子科技股份有限公司——科创板IPO申请材料。这是默石资本在半导体产业链投资的第十家公司，也是第六家提交上市申请的公司。

陈默坐在会议桌一头，面前是一份他亲手整理的清单——《默石资本半导体产业链投资全景图（2014-2024）》。清单上列着十家公司的名字、投资时间、投资金额、当前状态。他用不同颜色的笔做了标记：绿色代表已上市公司，蓝色代表细分领域龙头，红色代表失败的项目。

他用手指在清单上一行一行地划过去。第一条，苏州晶芯半导体设备有限公司，2014年开始跟踪，2019年科创板上市，市值突破1200亿，浮盈超过500%。绿色，细分领域龙头。第二条，华特半导体材料有限公司，2018年投资，2020年科创板上市，市值突破300亿，浮盈超过300%。绿色，细分领域龙头。第三条，东方晶源微电子科技有限公司，2020年投资，今天提交IPO申请，拟科创板上市。绿色，有望成为细分领域龙头。第四条，芯源微电子设备有限公司，2022年投资，2023年科创板上市，市值150亿，浮盈超过80%。绿色。第五条……他划到最后一条，第十条，某半导体材料公司，2019年投资，2021年因技术路线被淘汰而失败，亏损100%。红色。

沈清如坐在他右手边，面前也是那份清单。她正在计算胜率——10家公司，6家已上市，3家成为细分领域龙头，1家失败。胜率90%，但失败的那家，亏损了全部本金。周寻坐在对面，面前是星海平台的投资组合分析报告。陆方从视频那头接入，背景是技术部的服务器机柜。方远坐在陈默左手边，面前是交易记录。

陈默抬起头，看着会议室里的每一张脸。“今天，东方晶源提交IPO申请。这是我们半导体产业链投资的第十家公司。十年，十家公司，六家上市，三家龙头，一家失败。成绩不错，但也不完美。”

他顿了顿。

“周寻，你说，我们快成半导体产业基金了。”

周寻笑了。“陈总，投资就是投产业。看准一个方向

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